小券商，一年可能申报不了一两个项目，有的一年零申报。这种券商难得有项目申报，质控发挥不了独立性，容易被架空。年年没业务，好不容易有了一两单，还能让公司内部质控否了吗？所以小投行的质控作用不大，也无法提出否定意见。

❗️抛开上面的，来具体说说中等券商。我为什么说他们是玩火式质控：

👉1、质控要求高。中等投行的项目质地不如三中一华，在项目有瑕疵的情况下，质控提出高要求难为项目组，而且主要在提出问题，一般没有解决方案。

👉2、质控水平一般。中等投行的质控也看过一些项目，但显然不如大券商多，所以无法根据具体行业匹配问题，同样的问题在不同的行业情况不同，但质控却用过往其他行业的经验来审视，容易提出不合理问题。我曾听一位券商朋友吐槽，他的发行人报告期有上万客户而且很分散，质控一再坚持函证比例要70%，造成项目无法通过内核而被大券商拿走，现在都已经发行上市了。

可以预见的是，如果这些问题持续下去，中等投行会将项目拱手相让，竞争力越来越差，未来的头部效应将越发明显，注册制的春风也将吹灭中小投行。