投行实习都在打杂，什么都没学到，怎么办？

✅投行打杂/搬砖太正常了，因为大部分工作就是搬砖
🌈从商业本质讲，投行业务的超额收益主要来自于牌照和平台的壁垒，并不是业务本身有多么高的技术和专业壁垒，大部分基础工作其实靠谱的高中生简单培训后也能胜任；所以千万别觉得投行工作有多么高大上，招聘时的“高薪+高学历”只是因为：①牌照壁垒带来的超额收益cover得起你的成本；②搞一堆顶尖高材生通宵熬夜让这个生意的收费定价看起来make sense；③投行工作对于学习/沟通能力和细心程度还是有一定需求的，但是能力验证的过程是需要时间的，所以投行倾向于选择经过高等教育选拔的人来降低试错成本
🌈因此，未来希望进投行的同学一定要对工作内容降低预期，由于上述原因，招聘门槛和工作内容的专业程度是不匹配的，画不完的PPT，写不完的材料就是日常工作
✅大部分是搬砖杂活，哪些是有用的活呢？
🌈这个需要辩证的看待……比如说穿行/函证财务核查，妥妥干货啊，对你理解公司业务/账务处理都很有帮助；但是让你做500遍呢，纯纯的搬砖
🌈从结果导向来看，实习的目的是为了丰富简历/面试有的聊，所以首先得分清楚哪些干的活是面官感兴趣的；从我之前做校招面官的角度来看，简历上的内容-你实际可能干的活-面官想问的问题，对应关系如下：
简历上的内容：“对XXX公司运用可比公司法进行了估值分析”
实际干的活：把可比公司的P/E，P/S，EV/EBITDA算了一遍，按照公式算出了目标公司估值并画进了PPT
面官问的问题：你认为用哪个ratio最合适，原因？你认为EV/EBITDA适用于什么行业，原因？你觉得P/E越高，代表商业模式越好，对吗？
有时候你感觉过完充实的一天，什么收获也没有，并没有get到自己工作内容背后深层的东西
🌈那怎么解决这个问题呢？好好搬砖，把老板交给你的任务完成好，跟老板搞好关系，多思考/多问/多请教，不怕问题low而不敢问，你就是来学习的；我相信大多数同行/同事对自己的实习生还是很nice的，至少我的实习生在离职前，我都会把期间所做项目的重点帮忙梳理一下，如果涉及到Summer/校招面试，必然会帮忙Mock几遍；期间也尽量视情况给机会接触核心工作，搭model，参与投资者交流会（不需要纪要）等等；我不是个例，身边很多同事都会这样。当然，如果老板实在差劲，整天PUA啥也不教，该撤就撤
✅实习期间啥也没干，砖都没搬上，怎么救
🌈运气确实比较差了，但也一定思路打开，实习title只是一个框架，万不得已只能自己补内容了；当然切记，必须要有基础/条理
🌈没参与项目执行不能无中生有，但Pitch项目总有吧，不然大家天天在办公室打坐吗？比如团队去pitch了一家公司，其实只带了一本credential，其他啥活没***可以把公司行业深入研究一番，简历写“深度参与某xx行业公司xx业务机会的项目开发工作，对目标公司所在行业进行了深入分析，具体包括：……”为什么选择行业研究？因为①行业研究是投行工作肯定会涉及的；②可以通过自己学习的方式开展；③面试的时候与其聊些财务/估值/法规去班门弄斧，不如有条理地讲某个行业的深度观点，同样可以impress面官
🌈行业研究怎么做？这里先说几个渠道
📈上市公司/同行业上市公司的招股书/年报——Wind/见微/披露易等，废话太多，一手信息需要自己总结，没有一定研究功底不推荐，效率低而且结论可能不对
📈研究报告——萝卜投研/洞见研报等，找30+页的深度报告，关注论据推导结论的逻辑，而非结论本身，卖方只能唱多，所以结论不重要，但是很多推导逻辑是值得学习的
📈投研自媒体——远川/36氪等，这些自媒体相对而言立场不像卖方分析师一样受限，一些核心的观点和逻辑还是很有参考意义
*到此为止，作为实习生的研究资料足够了，面试中的核心是把一个行业的关键信息讲清楚，逻辑清晰，观点明确；面试前准备好：1分钟的行业整体介绍，以及简历中的相关信息（比如你在简历放了“研究了xx行业的竞争格局，上下游产业链利润分配情况等”，至少要把这些搞清）

📈进一步的研究是需要更长时间+更深层次+更多因素的信息；最好的方式一定是跟长时间cover公司的研究员吃顿饭好好聊一聊，把过去几年公司交流的notes要一下，弄懂市场对于公司核心关注的点，投资逻辑的变化，情绪的演绎，不同时间点估值对应的市场预期。例如，如果研究海底捞，那过去几年的单店模型表现，同店增长情，开店数量指引，落地情况要研究透；股价在2020年高点时，市场对开店数量天花板的预期和测算方式，背后逻辑要搞清楚，后来股价大跌逻辑崩塌，激进开店翻台率下跌让你对连锁餐饮行业产生了哪些思考……项目路演交流是个很好积累买方sense的渠道，关注QA投资人问题，学习看待问题的逻辑和角度