从阿里财报看大船转舵

近日，中国零售业巨头阿里巴巴公布了2021年上半年财报，从经营表现来看营收不及预期，利润也在同比下滑，外界对此一片哗然。在这样的声音中，有继续看好阿里后续表现的，也有认为一个时代已经结束了的。

这家创立于1999年并且宣称要活102年的商业巨头，难道真的只是踩中了时代红利的窗口，未来还能否延续以往的生命力，带给用户更新更好用的产品，将成为疑问存在于市场和消费者心中。

其实从阿里最近的经营表现和业务构成来看，这家零售霸主也开始自己的调整和转型，在时代大势面前没有谁可以永久保持一个姿态。

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（配图来自Canva可画）

变化来的太突然

阿里巴巴公布的上半年经营数据显示，营收为2057.4亿元，同比增长34%，不及市场预期的2093亿元。若不考虑合并高鑫零售的影响，营收为1873.06亿元，同比增长22%。从营收来看依然保持着增长，但显然不胜昔日辉煌，增速再减弱。

利润表现上，阿里巴巴上半年经营利润为308.47亿元，同比下降11%；经调整EBITA为417.31亿元，同比下降8%。如果说营收增速还看得过去，那么利润下滑就显示出阿里的疲软。

一方面是主营腹地被蚕食，一方面是新业务需要输血，经营上的增收不增利问题开始显现出来。

首先，是蚂蚁集团的贡献收入少了。目前阿里巴巴持有蚂蚁集团33%的股份，财报显示今年一季度，阿里巴巴集团从蚂蚁集团获得的投资收益为44.94亿元，比2020年四季度的71.82亿元环比下降。此前由于金融监管的原因，蚂蚁集团的业务开始整改，收益下滑与此脱不开关系。

其次，是对平台商家的支持多了。在此次财报中，阿里巴巴明确说明“我们已开始将增量利润及额外资本用于投资战略领域，支持平台商家”。阿里巴巴开始加大对社区商业平台、淘宝特价版、本地生活服务及Lazada这些战略领域，和咸鱼、淘宝直播等增长业务的投入，今年开始通过降低平台经营门槛和经营成本等措施，对商家进行业务支持。

业务调整从轻到重

增速和利润的下滑让市场不再像几年前阿里鼎盛时期那样，对其业绩的增长报以广阔的想象空间，阿里巴巴的股价跌势也延续了快一年之久。也许是不甘心就此衰落，这位昔日巨头的业务调整也在缓慢开启。

一方面是平台业务的占比下降。目前阿里的收入来源主要包括：核心商业业务、云计算业务、数字媒体及服务娱乐、创新业务及其他这四方面业务。而核心商业业务又由两部分组成，其中一部分就是淘系电商带来的包含广告及佣金的客户管理收入。

众所周知阿里是以淘宝起家的，而淘宝的电商平台模式此前一直被公认为最佳的商业模式，但时过境迁，平台模式也会遇到增长的瓶颈，以及其他竞争对手的侵蚀。如今这部分业务的收入同比增长为14%，占营收的比例从去年的46%将至39%。可见阿里有意慢慢淡化曾经的核心业务。

另一方面是直营业务的占比提升。前边提到核心商业业务的另外一部分，就是除淘系电商平台收入外的其他收入。这项收入主要由直营业务产生，包括高鑫零售、天猫超市、盒马、进口直营和银泰。

从这部分收入的数据来看，本财季，直营业务取得收入548.04亿，同比增长82%，远高于34%的总营收增速，占总营收的比例达27%。阿里巴巴的零售之网编织的越来越多元，也越来越平衡，这也符合大型企业的经营逻辑。

新业务辅助加持

业务调整会是阿里以后经营动作中的重中之重，随着业务轻重占比的切换，阿里新业务的布局和发力也会是以后主力业务的重要支撑。

首先，是菜鸟驿站的增长。财报数据显示，本季度菜鸟财务收入再次超过100亿人民币，继续以50%的年度收入同比高速增长。而菜鸟驿站往后不单单只是物流服务方面的作用，未来还会成为社区电商的重要组成本分，为阿里的直营业务赋能。

其次，是淘宝特价版的增长。淘特的年度活跃用户已超过1.9亿，阿里巴巴也在形成围绕淘特服务的完整供应链体系，淘特的价值就是为阿里生态带来新用户，特别是下沉市场的新用户，只有不断拉新才能带来阿里生态的繁荣。

最后，是Lazada的增长。财报中，阿里有意强调海外市场的增长和海外用户数量。根据财报，截止第一财季末，阿里巴巴生态已经服务2.65亿海外用户，Lazada订单量同比增长超过90%，取得营收108亿元，同比大增54%。

这些业务的增长都会对阿里业务的转型带来积极作用，让调整后的阿里更加适应新的商业环境。